黃金的吸引力在倍增。近日，金價持續上漲，突破2700美元/盎司大關，普通投資者紛紛關注黃金市場的新機會。黃金的價值相對穩定，與貨幣不同，不受通貨膨脹的嚴重侵蝕。在經濟不穩定、貨幣貶值的時期，黃金往往能夠保持其購買力，成為投資者的避風港。
此時是否還有投資機會？長期看能否入市投資黃金？對此，山西晚報記者進行了采訪。
大盤金價攀升
今年以來，國際黃金市場表現搶眼，現貨價格自年初的2066美元/盎司起，持續攀升，截至10月22日上午已達到2722美元/盎司，漲幅高達32%。
10月22日，國內市場亦同步跟進，上海黃金交易所黃金價格漲至624.1元/克，較前一交易日上漲2.14元，漲幅為0.34%。從年初至今，黃金價格的上漲幅度顯著，相較于2023年12月29日的488.51元/克，目前的金價已經實現了135.59元/克的增長。與此同時，黃金概念股也集體活躍，10月21日，登云股份漲停，東江環保、濟南高新、湖南白銀、特力A、興業銀錫等漲幅居前。
專家分析指出，今年以來，倫敦現貨黃金市場表現強勁。3月份，金價先后攻克了2100美元和2200美元兩大關口。隨后，在4月至7月期間，金價在2300美元至2400美元區間內經歷了充分的震蕩整理。到了7月底，金價再次發力，連續突破了2500美元和2600美元/盎司的阻力位，使得今年前三季度的累計漲幅達到了30%。10月份，金價上漲的趨勢并未減弱。10月18日，倫敦現貨黃金價格歷史上首次沖破2700美元/盎司大關，根據Wind數據，這已經是黃金在年內第34次刷新歷史最高紀錄。
首飾金“站上”800元/克高位
隨著國際金價持續上漲，國內黃金首飾價格也創下新高。10月22日，山西晚報記者走訪了六福珠寶、謝瑞麟、潮宏基等品牌金飾門店，首飾金的價格已漲至每克806元，大部分品牌的首飾金價格都集中在803元/克至806元/克區間內。相較今年年初，首飾金價格為624元/克，粗略計算，今年以來首飾金價已上漲幅度超過180元/克。
高漲的金價使得消費者購買意愿減弱。據國家統計局的數據顯示，自今年4月份以來，金銀珠寶零售總額同比已連續6個月負增長。整體來看，1-9月，金銀珠寶零售總額為2454億元，同比下降3.1%，增速在16類消費類目中排名倒數第一。
在走訪中，山西晚報記者發現，為刺激消費，不少金店推出了優惠活動。一家金店的店員告訴山西晚報記者，“每家店都有優惠，但要買黃金首飾，每克還有幾十元的工費，即便優惠完，每克也要接近900元。受金價波動，店內一口價金飾價格也將進一步上調。”
因此，即便優惠力度大，但到店購買黃金飾品的消費者也不多。一位消費者表示，“600多元/克的時候嫌貴，一不留神，怎么就漲到806元了。”還有一位消費者計劃送母親一件金首飾當作生日禮物，但國慶節之后金價突然每克漲了20多元，一直猶豫沒有下手。
隨后，山西晚報記者查閱了黃金首飾零售商的財務報告。可以發現，金價飆升未給這些企業帶來預期的利潤增長。周大生2024年中報顯示，公司主營收入81.97億元，同比上升1.52%；歸母凈利潤6.01億元，同比下降18.71%。在港股上市的六福集團10月17日晚間公布最新業績數據，該集團2025財年第二季度（7月1日-9月30日）及10月首兩周整體零售值下跌16%，零售收入下跌25%，同店銷售下跌35%。黃金、鉆石首飾同店銷售分別同比下跌38%、45%。黃金及鉑金產品在總零售值中占比79%，定價首飾占比21%。該集團表示，零售表現主要受高基數效應及金價屢創新高影響，在消費者適應高金價后，黃金銷售有望恢復正常。
東吳證券在發布的最新研報中分析，受消費者觀望情緒影響，黃金珠寶業的短期業績受金價上漲下跌的節奏影響會出現較大波動。黃金珠寶公司普遍采用加盟模式，直營門店占比低，金價急漲使得終端動銷變慢，從而抑制加盟商拿貨需求，最終對收入業績造成影響。
長期看仍有上漲空間
展望金價后市，多家證券的分析認為，依然看多黃金的資產配置價值——今年四季度，在海外降息節奏的不確定性下，黃金仍是現階段配置的占優之選。黃金居高不下主要由于貨幣屬性和避險屬性的雙重驅動。“金價上漲的邏輯并不復雜，地緣政治的不穩定推升了市場的避險需求，美聯儲的降息貨幣政策降低了持有黃金的機會成本，全球經濟增長放緩，實體產業投資回報率下降，增強了黃金投資的吸引力。”業內人士表示。12月份美聯儲降息的檢驗窗口出現，市場對于美國經濟走弱的數據更加敏感。隨著市場預期交易轉向美聯儲快速降息或降息點數超預期，2025年上半年金價或仍存上漲機會。
全球各大央行的購買行為直接增加了黃金的市場需求，推動金價持續走高。世界黃金協會最新數據顯示，在今年第二季度，全球央行凈購金量同比增長了6%，達到184噸。由于金價持續上漲，各央行在8月份的凈買入量已有所放緩，降至了8噸。今年8月，僅有4家央行增儲黃金，分別是波蘭、捷克、土耳其和印度的央行。2024年迄今為止，土耳其央行成為最大的官方黃金凈買家，共累計凈增黃金52噸。
在全球宏觀環境的四個不同階段——復蘇期、量化緊縮/美聯儲恐懼期、量化寬松/理想期、傳統風險規避期，這種階段中黃金的表現各有不同。其中，黃金在傳統風險規避期表現最為強勁，其次是量化寬松理想期。世界黃金協會報告顯示，當前市場狀況介于軟著陸和硬著陸之間，下一階段最有可能進入的是“量化寬松期”。美聯儲于9月宣布降息50個基點，也印證了寬松周期序幕的拉開，預計將涉及更大規模，更具有實質性的降息舉措。基于這一分析，可以預見在當前的經濟環境下，黃金有望獲得積極回報。
除了已經提到的因素，市場普遍認為美國大選的不確定性也是推動金價上升的一個重要因素。隨著美國大選日期的臨近，不到三周的時間，候選人的激烈競爭增加了市場的不確定性，這促使投資者尋求避險資產。分析師指出，在這種不確定的政治環境下，投資者將黃金視為一種安全的避險選擇。
在全球貨幣政策寬松的大背景下，金價長期仍有上漲空間。業內人士分析，從今年金價表現的規律來看，金價短期沖高后，回調幅度預計也相對有限，應該會在5%以內。
山西晚報記者 張磊
【責任編輯 陳暢 實習生 帖清修】
