金價又雙叒創(chuàng)新高了。周四（9月12日），紐約尾盤現(xiàn)貨黃金漲至2560美元/盎司，COMEX黃金期貨收漲1.76%報2587.2美元/盎司，均刷新歷史新高。9月13日，COMEX黃金期貨繼續(xù)走高，不斷突破前值。
通脹回落加強降息確定性，歷史來看利于金價走高
根據(jù)最新數(shù)據(jù)，8月美國PPI、核心PPI月率分別錄得0.2%、0.3%，均高于預(yù)期緩和下修的前值，而整體PPI和核心PPI同比表現(xiàn)均弱于預(yù)期小幅回落，通脹回落延續(xù)下加強了美聯(lián)儲開啟降息周期的確定性；美國上周初請失業(yè)救濟人數(shù)略有增加，截至9月7日當(dāng)周，美國初請失業(yè)金人數(shù)小幅增加0.2萬人至23萬人，美國至8月31日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)為185萬人。
在通脹偏低和經(jīng)濟偏弱影響下，歐洲央行也如期再度降息25BP，通脹反彈預(yù)期疊加勞動力市場表現(xiàn)強勁，歐洲央行或在12月再度降息1次，若美聯(lián)儲超預(yù)期幅度降息，歐洲央行可能會再度降息兩次。
另外，最近美國大選帶來的不確定性也在持續(xù)影響金融市場。特朗普與哈里斯首場總統(tǒng)競選辯論，哈里斯似乎略占上風(fēng)，特朗普媒體科技集團美股盤初重挫16%，創(chuàng)6月份以來最大跌幅。
9月18日，美聯(lián)儲議息會議即將召開，當(dāng)前市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲將會維持漸進式降息節(jié)奏，9月、11月和12月各降息1次。復(fù)盤過去5輪降息周期，對應(yīng)時期黃金價格均表現(xiàn)較優(yōu)，本次降息，亦有望推動金價迎來上漲主升浪。
數(shù)據(jù)來源：Wind，漲跌幅為倫敦金現(xiàn)(SPTAUUSDOZJDC)漲跌幅。數(shù)據(jù)統(tǒng)計區(qū)間分別為:1984年9月0日-1987年1月4日、1989年6月6日-1994年2月3日、2001年1月3日-2004年6月29日、2007年9月18日-2015年12月16日、2019年8月1日-2022年3月16日。過往漲幅不預(yù)示未來，不代表基金產(chǎn)品業(yè)績。
金價長期上漲邏輯不變，配置價值仍然突出
短期來看，美聯(lián)儲9月議息會議臨近，本周仍有8月PPI等數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，疊加美國大選等不確定性因素，黃金短期可能會存在一定波動。
不過整體來說，天弘基金認(rèn)為本次美聯(lián)儲降息更貼近預(yù)防式降息，降息前黃金會表現(xiàn)相對強勢，首次降息落地后黃金可能會有波動，但降息進入常態(tài)化后黃金上行通道有望繼續(xù)打開，且從中長期看，當(dāng)前國際關(guān)系仍然以對抗為主，美國債務(wù)問題積重難返，世界格局向多元化演進，各國央行增持黃金預(yù)期仍在，金價長期上漲邏輯不變。近期高盛在一份研報中還重申，“依然看漲黃金，維持2025年黃金價格漲至2700美元/盎司的目標(biāo)。”
具體的金價點位個人較難判斷，但于投資者而言，或可不必過于擔(dān)憂黃金短期波動，大方向向好的預(yù)期并未發(fā)生變化，而頻繁操作可能會錯過一些重要行情。因此，普通投資者可以基于配置角度去看黃金投資價值，根據(jù)自己風(fēng)險承受能力靈活調(diào)整倉位。天弘基金建議投資者：現(xiàn)階段機會或大于風(fēng)險，建議大漲不追，調(diào)整加倉。
值得一提的是，內(nèi)外因素不平穩(wěn)較多的情況下，黃金的配置屬性也正越來越被投資者青睞。人民幣黃金與股票、債券資產(chǎn)波動的相關(guān)性較低，從2007年至今的相關(guān)性不足10%，甚至在一些極端情況下，黃金與股票、債券的價格波動會有負(fù)相關(guān)性，可以起到對沖效果，減少投資組合的回撤。我們把滬深300走勢和黃金9999走勢放在一塊對比，會發(fā)現(xiàn)本輪A股牛熊周期中，黃金受波及較小，整體呈上升趨勢，是很好的分散風(fēng)險的品種，值得長期配置。
如果希望配置黃金，場內(nèi)投資者可以關(guān)注天弘上海金ETF（159830），場外投資者可以關(guān)注天弘上海金ETF聯(lián)接基金（A：014661；C：014662），其緊密跟蹤金價，當(dāng)前管理費0.25%，托管費0.05%，相比實物金投資，其交易及持有成本更低，是投資黃金的便捷之選，支付寶、天天基金、京東金融搜索“天弘上海金”即可購買。
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【責(zé)任編輯 陳暢 實習(xí)生 帖清修】
